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每日策略觀點(diǎn)

股指期貨：美聯(lián)儲加息，央行持續(xù)釋放流動(dòng)性。國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

壓力較重，股指偏弱震蕩。

宏觀：地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，VIX再破30，控制風(fēng)險(xiǎn)為宜。

螺紋鋼：表消回升外加成本支撐，螺紋或震蕩為主，1月

合約區(qū)間參考3600-4000。

滬金：短期震蕩，區(qū)間381-392。中期震蕩上行。

滬銀：短期震蕩，區(qū)間4200-4600。中期震蕩上行。

原油：供需面與宏觀面雙方博弈，油價(jià)波動(dòng)加劇，關(guān)注

OPEC+10月會議結(jié)果，建議單邊觀望。

PTA：短期跟隨成本端波動(dòng)，未來供需存走弱預(yù)期，走勢震

蕩調(diào)整為主，關(guān)注下游訂單情況。

甲醇：01合約維持逢低多配觀點(diǎn)。

PVC：01估值偏低，考慮為多配品種。

油脂：基本面偏弱預(yù)期打壓遠(yuǎn)月合約，近月仍受現(xiàn)貨支撐。

蛋白粕：供應(yīng)緊支撐現(xiàn)貨堅(jiān)挺，然高價(jià)抑制需求。

棉花：近月偏震蕩，遠(yuǎn)月可試多。

※宏觀&股指

股指：美聯(lián)儲加息，央行持續(xù)釋放流動(dòng)性。國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)壓力較重，股指偏弱震蕩。

大盤全天低開后震蕩走低，滬指盤中再創(chuàng)階段調(diào)整新低，板塊方面，廚衛(wèi)電器、燃?xì)?、銀行等板塊漲幅居前，小金屬、鈉離子電池、TOPCON電池、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超4400只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額6472億，較上個(gè)交易日縮量190億。

雖然央行提升了外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率20%，且連續(xù)加量逆回購，央行今日開展7天期1330億元和14天期670億元逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.0%、2.15%。因今日有20億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放1980億元。預(yù)穩(wěn)定市場預(yù)期。不過美元指數(shù)依舊創(chuàng)出114新高，美國國債10年期收益率升至2008年10月以來最高，現(xiàn)報(bào)4.011%。人民幣匯率也繼續(xù)突破7.15。整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，北向資金大幅流出，又臨近十一長假，市場情緒謹(jǐn)慎，盤面震蕩走跌。

總體來看，當(dāng)前的震蕩調(diào)整主要是受到經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及國內(nèi)企業(yè)盈利邊際下滑等影響，短期內(nèi)來看并沒有走出調(diào)整節(jié)奏。十一前夕仍以觀望應(yīng)對較為穩(wěn)妥，十一后或有修復(fù)行情。暫觀望。

宏觀：地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，VIX再破30，控制風(fēng)險(xiǎn)為宜。

隔夜北溪1號、2號天然氣管道爆炸，歐盟與俄羅斯的能源連接中止，如順利恢復(fù)，亦需要幾個(gè)月維修時(shí)間，歐洲寒冬難免。而烏克蘭四州公投結(jié)果出臺，將加入俄羅斯?？傮w上，地緣風(fēng)險(xiǎn)短時(shí)期大幅提升，美元指數(shù)則大幅飆升至115附近，暫無明顯回調(diào)跡象，風(fēng)險(xiǎn)警示指標(biāo)再度升值30上方。再加上美聯(lián)儲多位官員繼續(xù)密集表態(tài)控通脹，利率壓力延續(xù)，全球經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化，尤其是長假即將來臨，市場尤須關(guān)注可能的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，建議控制倉位為宜。

※金屬

螺紋鋼：表消回升外加成本支撐，螺紋或震蕩為主，1月合約區(qū)間參考3600-4000。

期貨：28日螺紋鋼窄幅震蕩收小陰線，2301合約收盤下跌14元至3823元/噸，維持在60日均線上方，總持倉下降逾2萬手至172.7萬手，其中前20多頭持倉凈減4600手，空頭凈減1.88萬手，空頭降幅更大。盤面仍呈區(qū)間偏震蕩上漲格局。

現(xiàn)貨：今日全國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小增，上海12MM HRB400E報(bào)價(jià)上調(diào)10元，2301合約基差走弱4元。唐山部分鋼廠接到相關(guān)燒結(jié)限產(chǎn)通知并已經(jīng)執(zhí)行，通知要求環(huán)保評級A級企業(yè)燒結(jié)限產(chǎn)30%，A級以下鋼企燒結(jié)50%。唐山25家長流程鋼企中，環(huán)保評級A的有8家，鐵水產(chǎn)量占比約47.8%?？紤]到大部分鋼企廠內(nèi)均保持7天左右的燒結(jié)礦庫存，暫時(shí)對鐵水產(chǎn)量影響不大，但如若限產(chǎn)延長，屆時(shí)不排除唐山鐵水產(chǎn)量將有所下降。

邏輯：節(jié)前補(bǔ)庫，表觀消費(fèi)再度回升，旺季需求仍值關(guān)注，尤其是資金層面保障，投資預(yù)期仍不悲觀。成本層面，近期煤礦生產(chǎn)以安全為主，焦企連續(xù)提漲，而在節(jié)前補(bǔ)庫需求及人民幣貶值的情況下，礦價(jià)預(yù)期仍不悲觀?？傮w上，成本暫有支撐，但目前全球衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，2301合約預(yù)計(jì)震蕩為主，區(qū)間3600-4000元。

黃金：短期震蕩，關(guān)注區(qū)間381-392。中期震蕩上行。

基本面：①芝加哥聯(lián)邦儲備銀行總裁埃文斯表示，美聯(lián)儲將需要把利率提高到4.50%至4.75%的區(qū)間，這比他之前所持立場更為激進(jìn)，凸顯央行抑制過高通脹的堅(jiān)定決心。；②美聯(lián)儲卡什卡利表示，市場正在得到美聯(lián)儲的信息；存在政策過度（緊縮）的風(fēng)險(xiǎn)；③美國8月耐用品訂單初值環(huán)比下降0.2%，好于市場預(yù)期的下降0.4%。不包括飛機(jī)和國防用品的核心資本品訂單環(huán)比增長1.3%，為1月以來最大增幅，也遠(yuǎn)超過市場預(yù)期的增長0.2%；④烏克蘭俄占區(qū)公投結(jié)束，俄羅斯發(fā)出新的核警告。

根據(jù)FedWatch數(shù)據(jù)，市場對于美聯(lián)儲11月利率決議預(yù)期，目前加息75基點(diǎn)概率由一周前的70.1%下滑到53.2%，同時(shí)加息50基點(diǎn)概率由一周前的29.2%抬升到46.8%，后期市場預(yù)期加息大概率或持續(xù)到23年3月決議。

資金面，CFTC管理基金持倉凈多頭連續(xù)6周減倉，凈空頭由前一周的-10132手大幅增加至上一周的凈空頭-32966手。SPDR黃金ETF近期再次延續(xù)整體減倉態(tài)勢，上周共減倉13.62噸，減倉幅度1.42%；本周減倉6.37噸。

技術(shù)面，Comex黃金短線下破5年年線1636支撐，關(guān)注下一支撐位1600大關(guān)。

聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言，加之?dāng)?shù)據(jù)好于預(yù)期，短期緊縮預(yù)期增強(qiáng)，美指和美債收益率高位上行，壓制黃金價(jià)格。中長期美聯(lián)儲貨幣政策加息利空前期基本兌現(xiàn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升避險(xiǎn)需求，下方支撐強(qiáng)力。另外，人民幣貶值利多國內(nèi)貴金屬價(jià)格。

白銀：短期震蕩，關(guān)注區(qū)間4200-4600。中期震蕩上行。

美元指數(shù)高位再次上行，CRB商品指數(shù)延續(xù)跌勢，WTI原油破位下行，對白銀價(jià)格形成壓制。

資金面，CFTC管理基金持倉空頭小幅減倉，凈空頭由前一周的-7459手下降至-7095手。iShare白銀ETF9月20日以來連續(xù)震蕩減倉，共減倉48.71噸，減倉幅度0.32%；；

黃金價(jià)格趨勢是白銀價(jià)格的錨，近期雖然9月符合預(yù)期加息75基點(diǎn)，但美聯(lián)儲大幅提升了后期緊縮指引，全球衰退擔(dān)憂再次升溫。Comex白銀反彈遇阻再次回撤，關(guān)注前低支撐20年均線17.49附近。

※能源&化工

原油：供需與宏觀博弈，油價(jià)波動(dòng)加劇，關(guān)注OPEC+10月會議結(jié)果，建議單邊觀望。

盤面：內(nèi)盤SC主力10合約收盤608.5元/噸（-4.4），跌幅-0.72%。

現(xiàn)貨：WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格為78.74美元/桶（-4.95）；Brent原油現(xiàn)貨價(jià)格為85.54美元/桶（-3.85），勝利油田原油現(xiàn)貨價(jià)格為88.99元/桶（-2.32）。

庫存：美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油、汽油和餾分油庫存全都增加。截止9月16日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.209億桶，比前周增加100萬桶，汽油庫存增加了約320萬桶，餾分油庫存增加了約150萬桶。

消息面：為應(yīng)對風(fēng)暴，墨西哥灣11%的石油產(chǎn)量和8.56%的天然氣產(chǎn)量已經(jīng)關(guān)閉。

總結(jié)：近期油價(jià)波動(dòng)率較高，一方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)升高以及伊朗核協(xié)議重啟進(jìn)程談判明顯陷入僵局引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂，此外有消息人士表示OPEC+仍有挺價(jià)意愿，供應(yīng)偏緊繼續(xù)支撐油價(jià)，另一方面，緊縮衰退預(yù)期和強(qiáng)勢美元對全球經(jīng)濟(jì)前景的打擊仍在發(fā)酵，原油需求前景疲弱，短期供應(yīng)無增量底部有支撐，中期驅(qū)動(dòng)取決于歐洲能源危機(jī)的程度以及全球經(jīng)濟(jì)衰退的幅度，關(guān)注OPEC+10月會議結(jié)果，操作建議近期行情偏博弈，單邊觀望為主。

PTA：短期跟隨成本端波動(dòng)，未來供需存走弱預(yù)期，走勢震蕩調(diào)整為主。

盤面：主力01合約收盤5194元/噸（-118），跌幅-2.22%。

現(xiàn)貨：今日 PTA市場價(jià)格下跌，主港主流貨源，本周及下周現(xiàn)貨及船貨01升水960、950、850成交，10月下01升水570附近成交。

基差：內(nèi)盤PTA-01主力合約+976元/噸。

成本端：PX CFR中國1035美元/噸（-19）。

PTA加工費(fèi)：859元/噸（+129），現(xiàn)貨價(jià)格上漲，導(dǎo)致PTA加工費(fèi)抬升至年內(nèi)最高水平。

裝置變動(dòng)：隆眾資訊9月28日：儀征化纖PTA總產(chǎn)能100萬噸/年，1#35萬噸裝置3月1日停車檢修，3月21日重啟；2#65萬噸裝置9月7日停車檢修，昨日升溫、投料，現(xiàn)已滿負(fù)運(yùn)行。

總結(jié)：宏觀利空壓制成本走弱，TA跟隨成本端波動(dòng)，PX維持供應(yīng)偏緊格局，但投產(chǎn)預(yù)期對PX形成壓制。供需面來看，當(dāng)前現(xiàn)貨貨源仍偏緊，基差偏強(qiáng)，但隨著近期部分檢修裝置陸續(xù)重啟，PTA開工負(fù)荷或?qū)⒒厣袌龉?yīng)預(yù)期增加，需求端方面，終端開工局部調(diào)整，聚酯產(chǎn)品效益惡化，工廠產(chǎn)品庫存去化偏慢，個(gè)別外售原料，部分大廠減產(chǎn)意愿增加，聚酯需求恢復(fù)受阻，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，后期供需邊際或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，短期支撐有限，走勢維持寬幅震蕩，關(guān)注需求端變化，操作建議逢高沽空為主。。

甲醇：01合約維持逢低多配觀點(diǎn)。

日間甲醇減倉震蕩，關(guān)注2750壓力情況。今日太倉甲醇2835元/噸（+15），基差01+105/110，基差走強(qiáng)。

短期現(xiàn)貨強(qiáng)，供需偏緊，煤炭走強(qiáng)，但期貨因下游利潤差有恐高心態(tài)。進(jìn)口下降兌現(xiàn)（傳近期伊朗多日未發(fā)貨），下游多套MTO裝置重啟拉動(dòng)需求，支撐現(xiàn)貨；預(yù)計(jì)近兩周仍有現(xiàn)貨支撐，但要注意上方聚烯烴壓力和供應(yīng)回升情況，目前海外供應(yīng)恢復(fù)偏慢，但國內(nèi)開工回升加快（重啟裝置有延遲），疊加MTO利潤再次回到極低水平，傳統(tǒng)下游受利潤影響開工下降，市場有恐高心理。中期供需雙增，都有彈性和期待，特別冬季是甲醇需求較旺盛時(shí)期，今年投產(chǎn)壓力不大，而下游也有新增MTO，整體較期待01，維持逢低多配觀點(diǎn)。

PVC：01估值偏低，考慮為多配品種。

盤中減倉震蕩，關(guān)注6000支撐，預(yù)計(jì)6000-6200區(qū)間波動(dòng)。今日華東PVC6300（+100），華東基差01+200/250，基差走強(qiáng)。

基本面來看，短期供應(yīng)快速回升，受疫情和限電的影響退去（本周開工再次下降）；需求端小幅回升，整體回升不明顯；成本端電石、蘭炭近期略有支撐，短期供需改善有限，前期受情緒帶動(dòng)的上漲已完全抹去，現(xiàn)貨商對當(dāng)前供增需弱再次累庫的狀態(tài)，比較悲觀。中期有基建、房地產(chǎn)方面政策仍有部分兌現(xiàn)預(yù)期，人民幣貶值也相對利好出口，因此也仍考慮為低位多配品種（短期觀望，看供應(yīng)回升/庫存情況）。

※農(nóng)產(chǎn)品

油脂：基本面偏弱預(yù)期打壓遠(yuǎn)月合約，近月仍受現(xiàn)貨支撐。

今日國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)昨日的分化走勢，棕油依舊最弱，菜油依舊最強(qiáng)。

東南亞棕油增產(chǎn)月份之下，印尼及馬來西亞庫存均面臨上漲壓力，兩國均極力降價(jià)刺激出口，由此導(dǎo)致國內(nèi)棕油進(jìn)口成本下滑，目前棕油現(xiàn)貨及基差均回落至近5年同期平均水平，截止至2022年09月28日，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7,430元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。廣東地區(qū)24度棕櫚油基差376元/噸，較上一交易日上漲176元/噸。進(jìn)口成本及現(xiàn)貨的走弱導(dǎo)致支撐棕油期貨市場的一大重要因素快速衰退。展望未來，棕櫚油在供給壓力之下，需求承接尤為重要，而全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退預(yù)期之下，刺激進(jìn)口需求則需要進(jìn)口成本保持低價(jià)。另外，就國內(nèi)市場來看，十一油脂備貨需求不及去年，由此導(dǎo)致截至目前，國內(nèi)棕櫚油港口庫存為快速攀升至52.5萬噸，環(huán)比增加10.3萬噸，季節(jié)性角度看，當(dāng)前庫存水平已經(jīng)處于近5年同期次高。

而相對來看，國內(nèi)豆油及菜油的庫存維持偏低水平，比如，截至最新，全國主要油廠豆油庫存76萬噸，比近三年同期均值減少42萬噸，菜油庫存業(yè)位于近5年偏低水平。偏低的庫存反映供給偏緊由此提振現(xiàn)貨堅(jiān)挺。由此看，相較于棕櫚油，菜油及豆油的現(xiàn)貨支撐仍在：截止至2022年09月28日，張家港地區(qū)四級豆油現(xiàn)貨價(jià)格10,040元/噸，較上一交易日上漲30元/噸，張家港地區(qū)四級豆油基差1,246元/噸，較上一交易日上漲104元/噸；豆油現(xiàn)貨價(jià)格及基差均維持在近5年同期最高，但相對次高水平極為接近；截止至2022年09月27日，江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價(jià)格12,850元/噸，較上一交易日上漲250元/噸，江蘇地區(qū)菜油基差2,288元/噸，較上一交易日下跌34元/噸。菜油的現(xiàn)貨位于近5年同期偏高水平，但基差則位于近5年最高水平，且與同期次高水平相去甚遠(yuǎn)，超1500元/噸。不過，就需求來看，今年十一備貨平淡，加之疫情頻發(fā)之下的餐飲業(yè)受到負(fù)面影響，而菜油豆油需求又受到高價(jià)抑制，因此總結(jié)看，當(dāng)前國內(nèi)油脂市場整體呈現(xiàn)供需兩淡局面。

蛋白粕：供應(yīng)緊支撐現(xiàn)貨堅(jiān)挺，然高價(jià)或抑制需求。

豆粕：美豆收獲進(jìn)度加快，南美大豆播種工作持續(xù)推進(jìn)，季節(jié)性收獲壓力以及全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期加強(qiáng)，而另一面，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及美元持續(xù)走強(qiáng)均給美豆需求前景蒙陰，美豆承壓回落，不過，人民幣持續(xù)貶值限制進(jìn)口成本的下滑幅度。

國內(nèi)市場看，近期，進(jìn)口大豆到港較少，造成國內(nèi)大豆供給偏緊，諸如山東等部分地區(qū)油廠因缺豆而減產(chǎn)或停機(jī)現(xiàn)象，由此造成豆粕供應(yīng)持續(xù)偏緊，庫存持續(xù)下滑，截至9月26日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存41萬噸，比上周同期減少5萬噸，比上月同期減少27萬噸，比上年同期減少37萬噸，比過去三年同期均值減少44萬噸。而同時(shí)，因國內(nèi)飼料養(yǎng)殖企業(yè)利潤良好及生豬存欄持續(xù)增長，均促采購需求增加以及國慶前備貨需求相對增加，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格極為堅(jiān)挺：截止至2022年09月28日，張家港地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格5,330元/噸，較上一交易日上漲10元/噸，國內(nèi)豆粕主力合約基差1,270元/噸。與上一交易日相比環(huán)比減少14元/噸。季節(jié)性角度來分析，當(dāng)前張家港地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格及基差較近5年相比均維持在最高水平。

短期看，國內(nèi)豆粕庫存難以明顯增加，供應(yīng)緊缺繼續(xù)支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。不過目前高價(jià)的或?qū)⒁种起B(yǎng)殖戶及飼料廠繼續(xù)采購意愿，且前期備貨的豆粕由油廠轉(zhuǎn)至飼料養(yǎng)殖企業(yè)后，需求得到一定滿足，因此料高位盤整概率較大。

菜粕：當(dāng)前菜粕剛性需求仍存，加之十一節(jié)前備貨增加，菜粕需求較為樂觀。然而因菜籽供應(yīng)受限導(dǎo)致油廠開機(jī)率下降，菜粕產(chǎn)出減少，菜粕庫存連續(xù)五周小幅回調(diào)，目前位于五年均值下方，進(jìn)而激勵(lì)當(dāng)前國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格及基差均較近5年相比維持在最高水平：最新數(shù)據(jù)顯示，截止至2022年09月27日，福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格4,260元/噸，較上一交易日增加20元/噸，福建地區(qū)菜粕基差1,156元/噸，較上一交易日下跌31元/噸。

截止2022年09月28日，鄭州菜粕與大連豆粕期貨主力合約比價(jià)0.78，該比價(jià)處于5年同期最低位，而根據(jù)價(jià)差回歸的邏輯，近期相對便宜的菜粕會較豆粕強(qiáng)勢。而另一方面，需要警惕基本面的走壞，因高價(jià)抑制下游采購熱情，加之水產(chǎn)旺季即將結(jié)束，預(yù)期或?qū)㈤_始轉(zhuǎn)弱。此外，加拿大油菜籽季節(jié)性收獲壓力沉重，隨著加拿大菜籽收獲工作展開，豐產(chǎn)格局確定，國內(nèi)進(jìn)口熱情高漲，因目前國內(nèi)油菜籽壓榨利潤持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場預(yù)計(jì)四季度菜籽到港量已超 200 萬噸。

棉花：近月偏震蕩，遠(yuǎn)月可試多。

匯率影響：由于美聯(lián)儲加息，歐央行跟隨加息。美元指數(shù)創(chuàng)出114新高，美國國債10年期收益率升至2008年10月以來最高，現(xiàn)報(bào)4.011%。人民幣匯率也繼續(xù)突破7.15。

國際:根據(jù)國際紡聯(lián)（ITMF）進(jìn)行的第15次調(diào)查報(bào)告，今年7月份全球紡織業(yè)運(yùn)行狀況轉(zhuǎn)向負(fù)面，亞洲紡織業(yè)的運(yùn)行比其他地區(qū)要差，唯一保持正向的是紡織機(jī)械。同時(shí)，紡織業(yè)的預(yù)期也自2021年5月份以來首次轉(zhuǎn)向了負(fù)面，東南亞和南美的情況稍微樂觀，下游部門的情況也是如此。

開秤：陸續(xù)有農(nóng)場開始機(jī)采，棉花加工企業(yè)開秤、試軋，北疆機(jī)采籽棉的收購價(jià)格也將顯現(xiàn)。部分軋花廠表示，考慮到大量上市后，棉籽價(jià)格將有明顯回落，加上2021/22年度疆內(nèi)外棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫存比較大，籽棉收購價(jià)格或?qū)?yán)格按鄭棉主力合約盤面價(jià)格進(jìn)行（扣除升貼水，3128B級的在監(jiān)管庫成本上限低于CF2301合約價(jià)格），一旦出現(xiàn)套保無利潤甚至虧損，企業(yè)寧肯減收、停收。2022/23年度各金融機(jī)構(gòu)對棉花支持收購貸款的管理更嚴(yán)格，即便對于資質(zhì)較好的企業(yè)保證金也由5%提到10%，大部分企業(yè)為15-20%，按要求貸款企業(yè)需要有10%-20%的自有收購資金，對軋花企業(yè)而言資金壓力較大。另外，支持收購貸款將分期發(fā)放，基本實(shí)現(xiàn)“貸一批收一批，再放貸再收購”，同時(shí)加大對新花收購價(jià)格的指導(dǎo)、監(jiān)管，防止出現(xiàn)企業(yè)有不計(jì)成本、提價(jià)搶收的行為。目前鄭棉CF2301合約盤面價(jià)格已跌至13500-14500元/噸區(qū)間，與疆內(nèi)監(jiān)管庫“雙28”機(jī)采棉報(bào)價(jià)“倒掛”700-800元/噸，加上目前疆內(nèi)庫2021/22年度棉花供應(yīng)充足，因此2022/23年度機(jī)采籽棉開秤價(jià)有可能出現(xiàn)低開走勢。

內(nèi)外棉價(jià)差：9月27日，1%關(guān)稅下美棉M1-1/8到港價(jià)下調(diào)800元/噸，報(bào)18363元/噸；國內(nèi)3128B皮棉均價(jià)跌3元/噸，報(bào)15814元/噸；內(nèi)外棉價(jià)差縮窄797元/噸為-2549元/噸。ICE美棉花主美元走強(qiáng)、需求擔(dān)憂繼續(xù)大幅下跌，外棉現(xiàn)貨價(jià)格大幅跟跌；國內(nèi)棉價(jià)因內(nèi)需存在，企穩(wěn)為主，內(nèi)外棉價(jià)格走勢略有分化，故內(nèi)外棉價(jià)差大幅收縮。整體來看，近期內(nèi)外棉價(jià)差大幅修復(fù)，倒掛格局緩和。

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